Volkswagen, Lamborghini veya Ducati'yi satmayı düşünüyor: gruba dönüşüm için nakit gerekiyor

Volkswagen yeniden rahatsız edici bir seçimle karşı karşıya: işi yeniden kurmak için para bulmak mı, yoksa en parlak ve en kârlı markalara tutunmak mı. Financial Times'a göre danışmanlar, gruba Ducati'yi satma ya da Lamborghini'yi halka arz etme fikrine dönmeyi öneriyor. Bu henüz bir karar değil, bir tartışma — ama olgunun kendisi manidar: VW üzerindeki baskı, premium varlıklar bile yeniden hesaba katılacak kadar arttı.

Nedeni Lamborghini ya da Ducati'nin zayıflığı değil — tam tersine, yatırımcıları ilgilendiren tam da bu markaların gücü. Audi'nin 1998'de 110 milyon dolara aldığı Lamborghini, bugün Bloomberg Intelligence tarafından 22 milyar doların üzerinde değerleniyor. Ducati, 2012'de 909 milyon dolara VW Group'a katıldı. Rapora göre yalnızca geçen yıl Lamborghini 888 milyon dolar kâr getirdi.

Finansal arka plan, sıradan bir maliyet optimizasyonundan daha derin. Volkswagen deniz motorları işi Everllence'taki kontrol hissesini çoktan sattı, ancak gelir devasa bir yeniden yapılanmaya, elektrikli araç yatırımlarına ve Çinli üreticilerle mücadeleye gidebilir. 32CARS daha önce 100.000'e varan iş kaybı ve dört fabrikanın kapanması ihtimalini yazmıştı. Avrupa'nın en büyük otomobil grubu için bu, kozmetik bir onarım değil, üretim ekonomisini baştan kurma girişimi.

Paradoks şu: Lamborghini ve Ducati'yi satmak kâğıt üzerinde mantıklı, ama stratejik olarak riskli. VW, Skoda ve Seat/Cupra gibi hacim markaları ile elektrikli gamının bir kısmı fiyat baskısı altında yaşarken, premium markalar marj, imaj ve sadık bir kitle sunuyor. Porsche zaten ayrı bir borsa hikâyesine çıkarıldı, Bentley niş bir lüks amiral gemisi olarak kalıyor ve Lamborghini ultra pahalı SUV'ları, süper otomobil statüsünü ve yüksek yatırım cazibesini birleştiren o nadir varlık.

Şimdilik satış daha az olası senaryo gibi görünüyor: Financial Times'ın görüştüğü analistler, VW'nin kârlı markalardan kolay kolay ayrılmayacağına inanıyor. Ama konu yeniden gündeme geliyorsa, Volkswagen'in sorunları çoktan elektrikli araçların ve birkaç başarısız projenin ötesine geçmiş demektir.

Bugün Lamborghini ve Ducati, VW için portföydeki güzel oyuncaklar değil, satılamayacak kadar değerli ve hesaba katılmayacak kadar önemli varlıklar.