Две прибыли, один экспорт: как Geely стала почти нерентабельной на бумаге

В третьем квартале Geely заработала 4,84 млрд юаней чистой прибыли. Однако распространённый вывод о почти полной зависимости доходов компании от зарубежных продаж не подтверждается её отчётностью.

Две цифры из финансового отчёта Geely превратились в неожиданную статистику: экспорт якобы обеспечил 92,9% прибыли компании, а внутренний рынок Китая — только 7,1%. Редакционная проверка показала, что такой результат получается при делении обычной чистой прибыли на скорректированную. К географическому распределению доходов эта операция отношения не имеет.

29 октября Geely Automobile Holdings представила официальную отчётность. За июль—сентябрь компания получила 98,96 млрд юаней выручки (+10%) и 4,84 млрд юаней прибыли, приходящейся на акционеров (+28%). Скорректированная прибыль достигла 5,21 млрд юаней (+32%).

Разница между двумя показателями связана с методикой расчёта. При определении скорректированной прибыли компания исключает влияние определённых валютных результатов и обесценения нефинансовых активов. Но это не разделение заработанных денег между Китаем и экспортными рынками.

Версия о 93% появилась в публикации CarNewsChina со ссылкой на китайское финансовое издание Shanghai Securities News. При этом официальная квартальная отчётность не содержит отдельного показателя чистой прибыли от экспорта, позволяющего подтвердить такую пропорцию.

Реальные данные о зарубежном бизнесе выглядят иначе. В третьем квартале Geely продала 812 523 автомобиля, из которых 323 442 отправились за пределы Китая. Экспорт обеспечил 39,8% объёма, тогда как внутренние продажи составили 489 081 машину. Но из количества реализованных автомобилей нельзя установить прибыльность каждого рынка.

Зато новая статистика показывает масштаб изменений. Согласно отчёту Geely от 1 ноября, за десять месяцев компания экспортировала 904 823 автомобиля. Это уже 98,4% ранее установленного годового плана в 920 тысяч машин. Только в октябре зарубежные продажи составили 107 153 автомобиля, увеличившись на 158% год к году.

«Высокая доля экспорта в продажах не означает такую же долю в прибыли. Чтобы сравнивать рентабельность Китая и зарубежных рынков, нужны отдельные финансовые показатели по этим направлениям. Одних данных о количестве машин недостаточно», - заявил изданию 32CARS автоэксперт Дмитрий Новиков.

Экспорт действительно стал одним из главных источников роста выручки Geely. Однако опубликованные данные не позволяют утверждать, что каждый проданный в Китае автомобиль приносит компании почти в 18 раз меньше прибыли, чем экспортный. Для такого расчёта необходима финансовая разбивка по рынкам, которой в квартальном отчёте нет.