Volkswagen rozważa sprzedaż Lamborghini lub Ducati: grupie potrzeba pieniędzy na restrukturyzację

Volkswagen znów staje przed niewygodnym wyborem: szukać pieniędzy na przebudowę biznesu czy trzymać się najbardziej błyskotliwych i dochodowych marek. Według Financial Times doradcy proponują grupie, by wróciła do pomysłu sprzedaży Ducati lub wprowadzenia Lamborghini na giełdę. To jeszcze nie decyzja, lecz dyskusja — ale sam fakt jest wymowny: presja na VW urosła tak bardzo, że nawet aktywa premium znów wracają do rachub.

Powód nie leży w słabości Lamborghini czy Ducati — przeciwnie, to właśnie ich siła interesuje inwestorów. Lamborghini, kupione przez Audi w 1998 roku za 110 mln dolarów, jest dziś wyceniane przez Bloomberg Intelligence na ponad 22 mld dolarów. Ducati trafiło do VW Group w 2012 roku za 909 mln dolarów. Tylko w ubiegłym roku, według raportu, Lamborghini przyniosło 888 mln dolarów zysku.

Tło finansowe sięga głębiej niż rutynowa optymalizacja kosztów. Volkswagen sprzedał już pakiet kontrolny w biznesie silników morskich Everllence, ale wpływy mogą pójść na potężną restrukturyzację, inwestycje w elektryki i walkę z chińskimi producentami. 32CARS pisał już o możliwej redukcji nawet 100 000 miejsc pracy i zamknięciu czterech zakładów. Dla największego koncernu motoryzacyjnego Europy to nie kosmetyczna naprawa, lecz próba zbudowania ekonomiki produkcji od nowa.

Paradoks polega na tym, że sprzedaż Lamborghini i Ducati wygląda logicznie na papierze, ale strategicznie jest ryzykowna. Marki wolumenowe, jak VW, Skoda i Seat/Cupra, oraz część gamy elektrycznej żyją pod presją cen, podczas gdy marki premium dają marżę, wizerunek i lojalną publiczność. Porsche zostało już wydzielone we własną historię giełdową, Bentley pozostaje niszowym flagowcem luksusu, a Lamborghini to rzadki aktyw łączący ultradrogie SUV-y, status supersamochodu i wysoką atrakcyjność inwestycyjną.

Na razie sprzedaż wygląda na mniej prawdopodobny scenariusz: analitycy pytani przez Financial Times uważają, że VW niełatwo rozstanie się z dochodowymi markami. Ale jeśli temat w ogóle wraca, to znaczy, że problemy Volkswagena wyszły już poza elektryki i pojedyncze nieudane projekty.

Dziś Lamborghini i Ducati są potrzebne VW nie jako ładne zabawki w portfelu, lecz jako aktywa zbyt cenne, by je sprzedać, i zbyt ważne, by ich nie liczyć.