15:33 02-07-2026

폭스바겐, 람보르기니나 두카티 매각 검토: 그룹은 구조조정과 전기차에 쓸 돈이 필요하다

자문가들은 VW에 두카티 매각이나 람보르기니 상장 아이디어를 다시 검토하라고 촉구한다. 블룸버그는 람보르기니를 220억 달러 이상으로 평가했고, 이 브랜드는 지난해 8억 8800만 달러의 이익을 냈다.

폭스바겐이 다시 한 번 불편한 선택 앞에 섰다. 사업을 재편할 돈을 마련할 것인가, 아니면 가장 빛나고 수익성 높은 브랜드를 붙들 것인가. Financial Times에 따르면 자문가들은 그룹에 두카티를 팔거나 람보르기니를 증시에 상장하는 아이디어로 되돌아갈 것을 제안하고 있다. 아직 결정이 아니라 논의 단계지만, 그 사실 자체가 많은 것을 말해준다. VW에 대한 압박이 프리미엄 자산마저 다시 계산에 들어갈 만큼 커진 것이다.

이유는 람보르기니나 두카티의 약점이 아니다. 오히려 그 반대로, 투자자들의 관심을 끄는 것은 바로 그 강점이다. 1998년 아우디가 1억 1000만 달러에 사들인 람보르기니는 지금 블룸버그 인텔리전스로부터 220억 달러 이상으로 평가받는다. 두카티는 2012년 9억 900만 달러에 VW Group에 편입됐다. 보고서에 따르면 지난해에만 람보르기니는 8억 8800만 달러의 이익을 냈다.

재무적 배경은 통상적인 비용 최적화보다 뿌리가 깊다. 폭스바겐은 이미 선박용 엔진 사업 Everllence의 지배 지분을 매각했지만, 그 대금은 대규모 구조조정과 전기차 투자, 그리고 중국 제조사와의 경쟁에 쓰일 수 있다. 32CARS는 앞서 최대 10만 명 감원과 공장 4곳 폐쇄 가능성을 보도했다. 유럽 최대 자동차 그룹에게 이것은 겉치레 수리가 아니라 생산의 채산 구조를 처음부터 다시 짜려는 시도다.

역설은 람보르기니와 두카티 매각이 서류상으로는 논리적이지만 전략적으로는 위험하다는 점이다. VW, 슈코다, 세아트/쿠프라 같은 대중 브랜드와 전기차 라인업 일부는 가격 압박 아래 있는 반면, 프리미엄 브랜드는 마진과 이미지, 충성도 높은 고객층을 안겨준다. 포르쉐는 이미 별도의 상장 기업으로 분리됐고, 벤틀리는 틈새 럭셔리 기함으로 남아 있으며, 람보르기니는 초고가 SUV와 슈퍼카의 위상, 높은 투자 매력을 겸비한 드문 자산이다.

당분간 매각은 가능성이 가장 낮은 시나리오로 보인다. Financial Times가 취재한 애널리스트들은 VW가 수익성 높은 브랜드를 쉽게 내놓지 않을 것으로 본다. 하지만 이 주제가 다시 떠오른다는 것 자체가, 폭스바겐의 문제가 이미 전기차와 몇몇 실패한 프로젝트의 범위를 넘어섰다는 뜻이다.

지금 람보르기니와 두카티는 VW에게 포트폴리오 속 예쁜 장난감이 아니라, 팔기엔 너무 값지고 계산에서 빼기엔 너무 무거운 자산이다.